64 台集群投资：一单近 2.2 亿的账，和单台有什么不同

集群项目的逻辑和单台相同，但参数更优：批量采购单价更低、大客户长约租金更高。本站集群预设参数为：64 台、服务器 300 万/台、组网 40 万/台、月租 12 万/台、融资租赁 90%。

与单台基准（IRR 约 11.7%）相比，集群预设的高回报主要来自更高的月租假设（12 万 vs 8.5 万），而不是台数本身——模型是线性放大的，台数只改变规模，不改变单位经济性。这个预设租金明显高于基准口径，签约前必须用真实承租报价重算，并做租金下跌 20–30% 的压力测试。

集群层面多出来的事

• 交付与上架：64 台的组网、供电、散热与分批交付节奏，直接影响起租时间。
• 资金安排：自有资金 2,176 万之外，前 5 年每年还本约 4,352 万，需要与租金回款节奏严格匹配，通常以项目公司/SPV 结构操作并做资金隔离。
• 消纳确定性：大集群必须先有承租或消纳安排再采购，“先买后找客户”在集群尺度上风险不可接受。
• 收益分配：多方出资时按协议约定分配，比例与回款顺序以正式协议为准，不存在统一标准。