算力投资风险：先看租金跌 30% 的压力测试

评估算力租赁项目，第一件事不是看基准收益，而是做压力测试。按本站基准模型（单台投资 320 万、月租 8.5 万），只下调月租金、其余参数不变：

结论很直白：这个结构对租金高度敏感。租金下跌 30% 时，8 年累计净现金流转负、期内无法回本。任何只给你看基准情景、不给压力测试的项目介绍，都不完整。

五大风险清单

• 租金下行风险：新一代 GPU 发布会压低旧机型租金，这是行业规律，不是小概率事件。
• 消纳风险：服务器租不出去就没有收入，空置期成本（机柜、电费、维保）照付。承租方与渠道能力比纸面租金更重要。
• 残值风险：8 年后设备残值不确定性大，测算中不应把残值当作确定收入。
• 政策与合规风险：高端 GPU 涉及出口管制；以投资为名的公开招揽、收益承诺类宣传存在合规红线，遇到这类推介应直接回避。
• 运营与对手方风险：运维水平、电价、承租方信用都会改变现金流，尽职调查要落在合同与担保安排上。

下面的测算器链接已预置租金下调 30% 的情景（月租 5.95 万），你可以直观看到现金流如何变化，再改回你自己的假设。